股市分析:中宠股份股东大会纪要 中宠股份

发布时间:2019-09-02 22:01:18 来源:跟我读研报 关键词:中宠股份
中宠股份
原文标题:股市分析:中宠股份股东大会纪要
原文发布时间:2019-06-23 11:33:13
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中宠股份

概要:

1、公司2018-2022年大力发展国内市场,计划5年国内销售额将占到总销售额的50%以上,受原材料价格上涨影响,预计2019年公司国内业务增速较此前有所放缓,目前贸易摩擦对国外业务影响有限,预计2019年仍旧保持10%+增长速度;

2、快速提升市占率仍旧是未来3-5年的发展重点,受此影响,公司销售费用仍将维持高位,目前销售费用主要用于品牌建设;

3、产品结构方面,干粮是公司发展重点,预计未来5年内干粮销售额将占到国内销售额的50%,湿粮占20%,零食占30%;

4、渠道建设方面,目前公司的线上线下平台基本搭建完成,对于线下200+经销商的管控能力较强,线上已经在京东、阿里、苏宁等建立起直销渠道;

5、品牌建设是公司未来发展的着重点,主打“wanpy"主品牌以提升品牌认知度,同时借助子品牌补充其他细分产品领域的空白。

1、公司经营情况

2018年公司制定5年经营规划,着力发展国内业务,目前出口:海外生产:国内市场比例为6:2:2,预计5年内至少实现国内业务占比达到50%。产品品类方面,国内市场的发展以主粮为主(预计干粮50%+湿粮20%),预计零食占比在30%左右。

2019年国外营收收入预计能够保持10%以上的增速;国内方面,受原材料大幅上涨等因素的影响,预计国内部分营收较此前预期有所下滑,目前努力实现5亿的营收目标。

2、产品定位

目前宠物食品行业仍旧处于初级发展阶段,消费者对于产品品牌的认知度不高,企业在这个阶段首先要完成跑马圈地的工作,努力提升市占率。公司产品整体定位中端,主打覆盖全品类的中端品牌“wanpy",同时对于高端和低端市场也有相应的子品牌覆盖,努力做到全品类全市场覆盖,同时又有所侧重。

3、产能

湿粮方面,19年年底或者年初产募集项目建成后,产能能够从1万吨提升至4万吨,目前产能利用率100%左右;干粮方面,当前产能1万吨,2019年产能利用率20%-30%左右,2018年产能利用率较高(80%左右),主要做了一部分代加工的订单,今年我们预计公司干粮产品销售量将继续大幅提升,因此把代加工的订单都取消了;零食方面,短期内产能不会扩张。

4、原材料价格波动影响

目前公司前5大供应商占比60%左右,公司会与供应商锁定供应量,在价格波动的情况下确保供应量稳定。同时通过调整库存量平抑价格波动的风险。相对于宠物零食而言,目前主粮对鸡、鸭胸肉的需求相对较少,因此肉价波动对主粮成本的影响有限。

5、渠道建设

渠道方面,目前线上渠道占比50%左右,专业渠道30%左右,其他超商等占比20%。目前线下经销商数量200家左右,主要以市级经销商为主(直接面向客户),1、2线城市经销商占比60%-70%,线下经销商先打款后发货,毛利空间在10-20%左右;线上渠道上市后才开始铺设,现在苏宁、京东、淘宝等主流线上渠道基本已经铺设完成,目前以直营店为主。线上线下的产品会做一些区分,防止窜货的问题。

6、品牌建设

目前在品牌方面的费用投入是最多的,主要考虑到公司本身的生产优势显著,渠道的布局也基本已经完成,因此后续品牌建设的投入较多。目前公司主打顽皮主品牌,提高市场认知度,同时发展其他品牌用于补充其他产品品类的空白。

在品牌建设上面,当前市场对于国内品牌的认知度不高,因此需要慢慢渗透。公司当前主要通过在宠物赛事赞助等精准聚焦养宠人群的途径进行品牌宣传。

7、对于国际巨头和快速发展的疯狂小狗等观点

目前海外巨头在国内的市占率在逐步下滑。以玛氏为代表的国外企业对国内市场进行了第一次的消费者教育,比如目前国内干粮的消费占比很大,主要是由于玛氏等最初消费者教育引导形成的,但是在国外干粮和湿粮的的发展是均衡的,随着消费者认识的提升,我们认为未来一定会改变这个认知。现在消费者已经逐步实现干粮和湿粮的同步喂养,因此我们认为湿粮的发展会越来越好。疯狂小狗主要定位低端市场,我们的客户群体定位还是有区别的。

8、政策影响

中美贸易摩擦:公司不承担任何关税的增加,全部都是由品牌商承担。目前客户没有特别大的变动。针对贸易战,公司积极在柬埔寨等地方建厂防止后续的影响。

行业生产和进口政策影响:低质量宠物食品将逐步取缔,这部分预计占比40%左右;另外走私粮也将受到影响,但这部分占比不是很大。

9、费用增加

销售费用比例较高这个状态还会持续3-5年,今年的销售费用还是会比较高,主要是做品牌和渠道。

10、京东、苏宁等是否会做自有宠物品牌

从目前了解的情况,宠物食品在平台的流量较小,因此大电商平台做自有宠物品牌的收益不高,可能性不大。(作者:调研君)


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原文发布时间:2019-06-23 11:33:13
原文作者:跟我读研报。

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